Radaonline.news

Позначка: єврооблігації

  • Українські облігації стали одними з найприбутковіших у світі: інвестори заробили 150% з 2023 року

    Українські облігації стали одними з найприбутковіших у світі: інвестори заробили 150% з 2023 року

    Українські державні облігації, попри повномасштабну війну та високі економічні ризики, стали однією з найуспішніших інвестицій на ринку боргових паперів країн, що розвиваються. З початку 2023 року індекс українського боргу зріс приблизно на 150%, а лише від початку 2026-го — ще на 12%.

    Про це повідомляє Bloomberg. Зростанню вартості українських паперів сприяли стійкість країни під час війни, масштабна фінансова підтримка партнерів та домовленості з кредиторами щодо реструктуризації державного боргу.

    Особливо помітно змінилася ціна українських облігацій із погашенням у 2029 році. Наразі вони торгуються приблизно по 85 центів за $1 номіналу, тоді як у червні 2025 року їх можна було придбати приблизно за 58 центів.

    Дохідність цих паперів становить близько 13%.

    Український борг продовжує дорожчати

    За даними індексу Bloomberg, який відстежує дев’ять доларових випусків суверенних облігацій України, протягом 2025 року їхня вартість зросла приблизно на 10%. Від початку 2026 року приріст становить уже близько 12%.

    Водночас скорочується різниця між дохідністю українських паперів та казначейських облігацій США. Спред зменшився приблизно до 7,4 процентного пункта — на 2,5 пункта менше, ніж на початку року.

    Для ринку це свідчить про те, що інвестори оцінюють ризики українського боргу дещо нижче, ніж раніше, хоча вони все ще залишаються значними.

    Одним із ключових факторів стало посилення підтримки з боку Європи. На початку 2026 року європейські партнери погодили для України кредитний пакет на €90 млрд.

    Заробляють і власники корпоративних облігацій

    Зростання не обмежилося державними паперами. Український корпоративний борг також демонструє високу дохідність.

    Зокрема, облігації Metinvest NV від початку року принесли інвесторам близько 31%, а папери «Нафтогазу» — приблизно 23%.

    Таким чином, українські боргові інструменти залишаються надзвичайно ризиковими, але потенційно прибутковими активами для інвесторів, готових приймати ризики, пов’язані з війною.

    Ризики залишаються величезними

    Попри потужне зростання українських паперів, Bloomberg звертає увагу на низку факторів, здатних швидко змінити ситуацію.

    Насамперед це продовження війни. Переговори щодо її завершення поки не дали результату, а російські удари по енергетичній, промисловій та портовій інфраструктурі створюють додаткові ризики для української економіки.

    Особливо важливим залишається стан чорноморських портів, від яких залежить значна частина українського експорту та валютних надходжень.

    Серйозним викликом є і рівень державного боргу. За оцінкою Київської школи економіки, він уже перевищує річний ВВП України. До 2027 року співвідношення державного боргу до ВВП може сягнути приблизно 110%.

    Україні можуть знову знадобитися боргові домовленості

    Додатковим фактором для інвесторів залишається позиція Міжнародного валютного фонду.

    МВФ затвердив для України чотирирічну програму фінансування обсягом $8,1 млрд. Фонд наразі не вимагає негайної нової реструктуризації, однак допускає, що надалі країні може знадобитися додаткове врегулювання боргового навантаження.

    За негативного сценарію МВФ оцінює сукупну потребу України у фінансуванні протягом чотирьох років у $146,3 млрд.

    Тому подальша вартість українських облігацій залежатиме одразу від кількох ключових факторів: ситуації на фронті, масштабів фінансової допомоги партнерів, стану економіки та перспектив завершення війни.

    Поки ж інвестори, які зробили ставку на український борг у найбільш ризиковий період, отримали значний прибуток: з початку 2023 року індекс українських облігацій зріс приблизно на 150%.

  • Укрзалізниця готує підвищення тарифів на тлі боргової кризи та ризику дефолту

    Укрзалізниця готує підвищення тарифів на тлі боргової кризи та ризику дефолту

    АТ «Укрзалізниця» опинилася у критичному фінансовому стані на тлі зростання боргового навантаження та падіння доходів. Компанія може піти на підвищення тарифів на перевезення і супутні послуги як вимушений крок для стабілізації ситуації.

    Переговори з власниками єврооблігацій, що тривали з 1 по 8 квітня, завершилися безрезультатно. Інвестори відмовилися підтримати запропоновані умови реструктуризації і не висунули альтернативних варіантів. Після цього процес фактично зупинився.

    Ще у січні компанія відмовилася від виплати 45 мільйонів доларів купонного доходу за єврооблігаціями з погашенням у 2026 та 2028 роках, заявивши про необхідність комплексної реструктуризації боргу.

    Фінансові показники демонструють різке погіршення. За дев’ять місяців 2025 року дохід скоротився на 15,4% — до 66 мільярдів гривень. Компанія зафіксувала чистий збиток у 7,32 мільярда гривень проти прибутку 1,66 мільярда роком раніше. Дохід від вантажних перевезень впав на 19% — до 50,1 мільярда гривень, інші доходи скоротилися на 14,7% — до 6,36 мільярда.

    Ключовими причинами називають зниження обсягів вантажних перевезень приблизно на 17% у 2025 році та суттєве зростання атак на інфраструктуру. За рік зафіксовано 1195 ударів по об’єктах залізниці — більше, ніж за попередні два роки разом.

    Ситуацію ускладнило рішення агентства Fitch, яке знизило довгостроковий рейтинг Укрзалізниці до рівня обмеженого дефолту, а єврооблігації — до дефолтного рівня. Це значно обмежило можливості компанії залучати фінансування на зовнішніх ринках.

    У цих умовах перегляд тарифів фактично стає внутрішнім джерелом покриття фінансового розриву. Паралельно компанія заявляє про намір продовжити переговори з кредиторами за участі міжнародних радників.

  • Єврооблігації України стрімко зростають завдяки надіям на переговори

    Єврооблігації України стрімко зростають завдяки надіям на переговори

    За останній місяць вартість українських єврооблігацій зросла на 12%, що пов’язано зі сподіваннями інвесторів на можливе припинення російсько-української війни у разі перемоги Дональда Трампа на президентських виборах у США. Про це пише Financial Times, зазначаючи, що інвестори сподіваються на зростання економічної стабільності України, що підвищить її здатність виплачувати борги.

    Облігації України з погашенням у 2036 році подорожчали з 44 до 49 центів за долар, а ВВП-варанти зросли ще більше. Облігації «Укренерго» також показали значне зростання, піднявшись більш ніж на 160% до 67 центів за долар, незважаючи на атаки Росії на енергетичну інфраструктуру України.

    Зростання відбулося невдовзі після завершення реструктуризації понад $20 млрд українського боргу, яка стала однією з найшвидших і найбільших у сучасній історії. Інвестори сподіваються, що Трамп зможе досягти мирної угоди, яка включатиме певні територіальні поступки України, що, на їхню думку, допоможе стабілізувати економіку країни.

    Портфельний менеджер компанії Ninety One Тіс Лув зазначає, що торгівля українськими облігаціями базується на очікуванні швидкого завершення війни або, принаймні, на вірогідності мирних переговорів під керівництвом Трампа. Однак скептики, як-от портфельний менеджер Federated Hermes Мохаммед Елмі, наголошують на складнощах у досягненні швидкої мирної угоди та висловлюють сумніви щодо відновлення української економіки після можливих перемовин.

  • Кредитори України погодилися на реструктуризацію боргу

    Кредитори України погодилися на реструктуризацію боргу

    Міністерство фінансів України повідомило, що понад 97% власників українських єврооблігацій погодилися з угодою про реструктуризацію зовнішнього комерційного боргу країни. Ця угода дозволить Україні значно знизити витрати на обслуговування боргу, що є важливим кроком у фінансовій стабілізації країни.

    Згідно з умовами угоди, Україна зможе заощадити 11,4 мільярда доларів США протягом наступних трьох років. До 2033 року загальна економія складе 22,75 мільярда доларів США. Ці зекономлені кошти будуть спрямовані на фінансування сектору безпеки та оборони, що є критично важливим у нинішніх умовах воєнного стану.

    Реструктуризація боргу стала важливим фінансовим кроком для України в умовах триваючого конфлікту та економічних труднощів. Підтримка більшості кредиторів не тільки зменшує боргове навантаження, але й забезпечує додаткові ресурси для підтримки національної безпеки та оборони.